Случайное блуждание по Уолл-стрит. Лучшее руководство по инвестициям, которое можно приобрести за деньги

Слова благодарности
Предисловие к изданию, приуроченному
к 50-й годовщине первой публикации
Часть первая
Акции и их стоимость
1. ПРОЧНЫЙ ФУНДАМЕНТ ИЛИ ВОЗДУШНЫЕ
ЗАМКИ?
Что такое "случайное блуждание"?
Инвестирование как современный образ жизни
Инвестиционные теории
Теория прочного фундамента
Теория воздушных замков
Как совершать случайные блуждания?
2. БЕЗУМИЕ ТОЛПЫ
Тюльпанное помешательство
Афера компании South Sea
Уолл-стрит садится в лужу
В заключение
3. СПЕКУЛЯТИВНЫЕ ПУЗЫРИ 1960-1990-Х
ГОДОВ
Здравомыслие финансовых учреждений
Стремительные 1960-е
Очередная "новая эра": ажиотаж вокруг акций
роста
и новых выпусков ценных бумаг
Синергия генерирует энергию: бум конгломератов
Nifty Fifty
Ревущие 1980-е
Возвращение волны новых выпусков
Афера ZZZZ Best
Что все это значит?
Японская недвижимость и акции
4. ЛОПНУВШИЕ ПУЗЫРИ ПЕРВЫХ
ДЕСЯТИЛЕТИЙ XXI ВЕКА ...
Пузырь интернет-компаний
Масштабный высокотехнологичный пузырь
И вновь увлечение новыми выпусками
TheGlobe.com
Слово берут аналитики
Новые методы оценки
Роль СМИ
Мошенничество губит рынок
Должны ли мы были предвидеть опасность?
Бум и обвал на американском рынке недвижимости
в начале 2000-х годов
Новая банковская система
Размывание стандартов кредитования
Пузырь жилой недвижимости
Пузыри и экономическая активность
Значит ли это, что рынки неэффективны?
Мини-пузыри акций-мемов
Пузырь криптовалют
Биткойн и блокчейн
Можно ли назвать биткойны
настоящими деньгами?
Можно ли назвать феномен биткойна пузырем?
Что может заставить сдуться
пузырь биткойна?
Другие цифровые мини-пузыри
Извлеченные уроки
Часть вторая
Как профи играют по-крупному
5. ТЕХНИЧЕСКИЙ И ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ
АНАЛИЗ
Технический анализ против фундаментального
О чем могут рассказать диаграммы?
Рациональное зерно в ценовых диаграммах
Почему чартинг не всегда справляется с задачей?
Развитие технического анализа
Методы фундаментального анализа
Три важных предостережения
Почему фундаментальный анализ
может не справиться с задачей?
Комплексное использование методов
фундаментального и технического анализа
6. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ И ТЕОРИЯ
СЛУЧАЙНЫХ БЛУЖДАНИЙ
Дырявые туфли и большие амбиции
Существует ли инерция рынка?
Так что же такое "случайное блуждание"?
Более сложные методы технического анализа
Система фильтров
Теория Доу
Система относительной силы
Система "цена и объем"
Толкование графических моделей
Почему трудно принять случайность
происходящего? ... Иные технические методы,
которые помогут
расстаться с деньгами
Юбочный индикатор
Индикатор суперкубка
Собаки Доу
Январский эффект
Еще несколько систем
Пророки технического анализа
Отражение контратаки
Выводы для инвесторов
7. НАСКОЛЬКО ПОЛЕЗЕН
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ?
ГИПОТЕЗА ЭФФЕКТИВНОГО РЫНКА
Точки зрения Уолл-стрит и ученых
Действительно ли фундаментальные аналитики -
ясновидящие?
Почему замутнился хрустальный шар?
1. Влияние случайных событий
2. Искаженные данные о доходах компании,
вызванные
"творческим" подходом к отчетности
3. Некомпетентность аналитиков
4. Уход лучших аналитиков на биржу
или в инвестиционные фонды
5. Конфликт интересов аналитиков
и инвестиционных отделов банков
Насколько эффективны аналитики?
Результаты деятельности взаимных фондов
Полусильная и сильная формы гипотезы
эффективного рынка
Часть третья
Новые инвестиционные технологии
8. СОВРЕМЕННАЯ ПОРТФЕЛЬНАЯ ТЕОРИЯ
Роль риска
Определение риска: дисперсия доходов
Пример: ожидаемый доход и измерение степени
риска
Документирование риска
Снижение риска - современная портфельная теория
Диверсификация на практике
9. УВЕЛИЧЕНИЕ ДОХОДОВ ЗА СЧЕТ
ПОВЫШЕНИЯ РИСКА ....
Бета и систематический риск
Модель ценообразования капитальных активов
Посмотрим на результаты
Оценка доказательств
В поисках нового инструмента измерения риска:
теория арбитражного ценообразования
Трехфакторная модель Фамы - Френча
Многофакторное обоснование цен на акции
Краткое резюме
10. ПОВЕДЕНЧЕСКИЕ ФИНАНСЫ
Иррациональное поведение индивидуальных
инвесторов ..
Самоуверенность
Ложные умозаключения
Стадные инстинкты
Страх перед потерями
Гордость и сожаление
Поведенческие финансы и сбережения
Пределы арбитража
Какие уроки инвестор должен извлечь
из теории поведенческих финансов?
1. Не поддавайтесь стадному инстинкту
2. Не увлекайтесь трейдингом
3. Если уж продавать, то бесполезные,
а не выигрышные акции
4. Другие образцы глупого поведения
инвесторов
Предлагает ли теория поведенческих финансов
способы,
как побеждать на рынке?
11. НОВЫЕ МЕТОДЫ СОСТАВЛЕНИЯ
ПОРТФЕЛЯ:
УМНАЯ БЕТА, ПАРИТЕТ РИСКОВ
И ESG-ИНВЕСТИРОВАНИЕ
Что такое "умная бета"?
Четыре привлекательных "вкуса":
сильные и слабые стороны
1. Ценность побеждает
2. Чем меньше, тем лучше
3. Инерция фондового рынка
4. Одинаковый доход от акций с низкой
и высокой бетой
5. Другие факторы
Что может пойти не так?
Стратегии сочетания факторов
Фонды смешанного типа на практике
Dimensional Fund Advisors (DFA)
Research Affiliates Fundamental Index™ (RAF!)
ETF-фонд Goldman Sachs Active Beta
Равновзвешенные портфели
Применение на практике
Паритет рисков
Метод паритета рисков
Паритет рисков: использование
надежных облигаций
Паритет рисков против традиционного
портфеля 60/40
Всепогодный фонд Bridgewater
Что может пойти не так?
ESG-инвестирование
Краткое резюме
Часть четвертая
Практическое руководство для любителей
случайных блужданий и других инвесторов
12. ИНСТРУКЦИЯ ПО ФИТНЕСУ ДЛЯ
ЛЮБИТЕЛЕЙ
СЛУЧАЙНЫХ БЛУЖДАНИЙ И ДРУГИХ ИНВЕСТОРОВ
Упражнение 1. Создайте необходимые условия
Упражнение 2. Не дайте застать себя врасплох:
защитите себя денежными резервами и страховкой
Денежные резервы
Страхование
Отсроченные переменные аннуитеты
Упражнение 3. Будьте конкурентоспособны:
защищайте свои сбережения от инфляции
Взаимные фонды денежного рынка
Банковские депозитные сертификаты
Интернет-банки
Казначейские векселя
Безналоговые фонды денежного рынка
Упражнение 4. Научитесь уворачиваться
от налоговых инспекторов
Индивидуальные пенсионные счета
Roth IRA
Пенсионные программы
Накопления для учебы в колледже: программа 529
Упражнение 5. Убедитесь, что обувь вам впору:
определитесь с целями инвестиций
Упражнение 6. Прогулка начинается от порога
вашего дома: от ренты дряхлеют
инвестиционные мышцы
Упражнение 7. Совершите променад
по стране облигаций
Облигации с нулевым купоном как средство
получения высоких доходов в будущем
Взаимные фонды облигаций - хороший выбор
для индивидуальных инвесторов
Безналоговые облигации для тех,
кто платит высокие налоги
Защищенные от инфляции
казначейские обязательства
Казначейские накопительные облигации серии I:
лучшая альтернатива для физических лиц
Может, стоит рискнуть?
Иностранные облигации
Упражнение 7А. Использование заменителей
облигаций
в эпоху финансовой репрессии
Упражнение 8. Золото, предметы искусства и т. п
Упражнение 9. Не забывайте о комиссионных
расходах
Упражнение 10. Избегайте выбоин и ухабов:
диверсифицируйте свои инвестиции
Подведем итоги
13. БЕГ С ПРЕПЯТСТВИЯМИ: УЧЕБНИК ДЛЯ
НАЧИНАЮЩИХ ИНВЕСТОРОВ. УЧИМСЯ
ПРЕДСКАЗЫВАТЬ ДОХОДЫ
ОТ АКЦИЙ И ОБЛИГАЦИЙ
Чем определяются доходы
от акций и облигаций?
Четыре эры финансовых рынков
Период комфорта
Период тревоги
Период изобилия
Период разочарования
Рынки в период с 2009 по 2022 год
Препятствия на пути к будущим доходам
14. ИНВЕСТИЦИИ ДЛЯ РАЗНЫХ ВОЗРАСТОВ
Пять принципов выбора инвестиционных
инструментов
1. Риск и доходы взаимосвязаны
2. Риск вложений в акции и облигации
зависит
от продолжительности удержания инвестиций
3. Усреднение долларовой стоимости может
снизить
риск инвестирования в акции и облигации
4. Ребалансировка может уменьшить риск
и даже повысить отдачу от инвестиций
5. Различайте свою готовность к риску
и допустимость риска
Три правила для инвестиций на любом этапе жизни
1. Специфические потребности требуют
специфических средств
2. Определите свой порог риска
3. Регулярная экономия даже самых
незначительных сумм окупает себя
Пособие по инвестированию в зависимости от
возраста
Фонды жизненного цикла (с целевой датой)
Управление инвестициями после выхода на пенсию
Недостаточная подготовка к пенсии
Во что вложить пенсионные накопления?
Аннуитеты
Метод "сделай сам"
15. ТРИ ГИГАНТСКИХ ШАГА ПО УОЛЛ-СТРИТ
Для тех, кому лень думать:
инвестирование в индексные фонды
Индексные фонды: краткий обзор
Более широкое толкование индекса
Специфические портфели индексных фондов
ETF-фонды и налоги
Сделай сам: полезные советы по выбору акций
Использование подставного игрока: прибегните
к услугам профессионала
Инвестиционные консультанты: традиционные
и автоматизированные
Некоторые впечатления от нашей прогулки
Заключительный пример
ЭПИЛОГ
Справочные материалы по инвестиционным фондам
Указатель